席勒市盈率在哪里查【摘抄文案100句】

一、席勒市盈率

1、使用1871年至2000年美国年度汇总数据和1970年以来12个国家的汇总季度数据来研究使用市盈率和股息价格比作为股票市场的预测变量。金融市场的各种简单有效市场模型意味着，这些比率在预测未来股息增长、未来盈利增长或未来生产率增长方面非常有用。我们的结论是，总体而言，这些比率在预测其中任何一个方面都表现不佳。相反，与简单的有效市场模型相反，这些比率似乎主要用于预测未来的股价变化。本文是我们早期论文(1998年)的更新，以考虑到股票市场在二十世纪末的显著行为。

2、然而，这一增速却极不寻常。在1965至2019年的55年间，经通胀调整后的每股收益增速为1%，比美国国民收入增速低大约一个百分点。尽管企业的总体收益反映的是整体经济的长期表现，但每股收益往往会落后，这是因为企业会出于扩张目的发行新股，进而摊薄每股收益。此外，新的竞争对手也会抢夺市场份额，这样一来，留给老牌公司的利润空间就会变小。

3、PB中文名叫平均市净率，是股票投资基本分析最常见的参考指标之与市盈率、市销率、现金流量折现等指标一样。

4、对数估值比率的价格变化和总回报的线性回归表明，未来十年实际股票价格大幅下跌，实际股票回报低于零。这个结果当然必须谨慎解释。估值比率现在与历史平均水平相差甚远，我们几乎没有可比的历史数据；我们的回归从对数估值比率与在历史正常时期保持的长期回报之间的关系线性推断，以预测当前的历史异常情况。对数估值比率和长期回报之间的真实关系很可能是非线性的，在这种情况下，线性回归预测可能过于悲观。但是，尽管这一点可能会缓和我们线性回归的极端悲观情绪，但它肯定不支持对股市前景的乐观情绪。

5、Intangibleinvestmentandtheprice–earningsratio

6、如果一个人在几年内平均收益，就会出现更清晰的股票市场变化图景。本杰明格雷厄姆和大卫多德在他们现在著名的1934年教科书证券分析中说，为了检查估值比率，应该使用“不少于五年，最好是七年或十年”的平均收益(第452页).根据他们的建议，我们通过计算过去十年的平均实际收益来平滑收益。图4的右上角显示了1月份实际股价与上一年平滑实际收益的比率。这种经过平滑处理的市盈率反映了股票价格水平的长期变化。它的变化范围与传统的市盈率大致相同，均值略高，为0，但创纪录的9现在出现在2000年初。这一创纪录的比率使之前创下的0相形见绌。1929年。

7、如果按照25倍的CAPE计算——从历史标准看依然很高——标普500指数大概在2950点，仍较目前点位低11%。如果CAPE降至20倍，虽然不那么极端，但由此推论出的结果可能将非常可怕：标普将跌穿2500点，跌幅高达25%。

8、关于资金转移海外的嫌疑多少是有的，公司在帐上资金充裕的情况下连续几年高分红，2020的分红80亿比例达128%超过当年的净利润，之后又在市场上增发70亿。境外法人持股41%，轻松绕过外汇管制。

9、不幸的是，大多数股票市场的长期数据很少。一个标准数据源是摩根士丹利资本国际，但这些数据只能追溯到1970年左右。要了解这个样本有多短，请从图4中注意到，自1970年代初期以来，美国股息价格比的时间序列图一直以单一的驼峰形模式为主。对于不到30年的数据，使用10年跨度是不明智的，因此我们将跨度缩短到4年。

10、这些估值比率在预测变量中应该占有特殊的位置，因为我们有关于这些比率的长期数据序列，并且因为它们将股票价格与对公司基本价值的仔细评估联系起来。一百多年来，美国公司一直在计算和报告收益，其明确目的是让我们能够判断内在价值。公司做出股息分配决定的时间也很长，他们认为股息应该以合理预期会持续下去的方式设定。

11、这也同样意味着美元的流动性降低，因为美联储借给各大银行的钱的利率，增加了，导致出借的钱更值钱，也就是钱变少了，不如量化宽松时期随便印钱。这也就意味着美联储意识到美国经济发展过快，甚至会出现过热的情况，所以提前加息，压制美国经济向过热方向发展。

12、在年终总年里对双汇做了检讨，除了“自带光环”在高点60元没卖贪婪心里外另一个主要原因是没认识到是周期股，从订货到港口到货存在时间差。

13、股息价格比是按照随机游走理论的要求预测未来的股息走势，还是预测股票价格的未来走势？我们使用长期的美国年度数据集来回答这个问题，该数据集将今天的标准普尔500指数追溯到1872年。

14、PE与PB组合的逻辑，及蕴含的机遇与风险

15、回顾中国股市30多年来的发展历程，不得不为其改革创新变化之大而叹为观止。1984年11月18日，中国第一个公开发行的股票———飞乐音像向社会公开募集一万股每股票面价值50元，被视为改革开放的一个积极信号。

16、市场有风险，投资需谨慎！

17、过去有效的预测关系现在也可能不再有效。但这些比率不是昨天发现的预测变量，事后。它们是上个世纪不断讨论的事前预测关系。

18、个人的看法，看景气周期大概率向上还是向下，向上的时候可以使用PEG来估值，向下的时候就牢牢守住15倍市盈率的底线。而在观察15倍市盈率底线的同时，我会关注和剔除部分高负债的企业，部分只有短期利润表现的企业，也剔除有劣迹的企业(这方面要通过财务分析)。大多数低市盈率企业都集中在消费类。

19、最后在回到题目，我们都知道价格围绕价值波动，但是关键是量化的找到价值所在。我们听到很多人在说价值投资，但是大多数人不乐意去定量价值。原因在于定量的数据会得罪人。一只100元的股票你估个持有的股民会找你拼命。所以，关键是找到自己的心理价位。

20、大多数大公司都能赚很多钱。但它们不会有大量的机会来用增量资本来赚取高回报。

二、席勒市盈率在哪里查

1、另一个重要的因素是也是发展过程中必不可少的环节，相比较西方发达成熟的资本市场体系，国内金融改革仍然任重而道远。我们经常听到新闻里说牛市来了股民们一哄而上。

2、Hall(2000)将这种无形资本称为“电子资本”，并认为1990年代对电子资本的大量投资“至少部分源于形成电子资本的技术进步”。

3、尽管估值比率具有历史稳定性，但一些市场观察家质疑历史模式是否可以为未来提供可靠的指导。提出了各种论据来证明金融市场正在进入“新时代”的观点是正确的。其中一些论点与公司财务政策有关，而另一些则与投资者行为或美国经济结构有关。我们现在简要回顾其中的一些论点。

4、基于股息价格比率的固定期限预测

5、管理层预判失误是主要原因之每年春节之前都是猪肉涨价潮，在这之前已经疯涨到60多元一公斤，国家的储备肉也己多次投入市场，民生问题是大问题。半年报显示公司1月份还在大量海外订货，国内2月份后就开始降价，而之前1月订的货要到3月份甚至更慢才到货。也因此库存里堆了不少的白条，光减值损失就是一大笔钱。(光伏也是如此成品需6个月，现在产业链各环节上都是高价的硅，2022年的硅高产量和颗粒硅的释放(技术革新更节能、低成本)会把之前70涨到270的价格打回原形)

6、最近一段时间，华尔街分析师和财经新闻主播一直在告诫投资者，股票估值越来越高，上涨空间已非常有限。8月5日，美国银行分析师沃姆斯·莫汉罕见地下调了苹果评级，理由是其“股价上涨速度过快”。去年6月至今，苹果公司的估值从9000亿美元上涨了一倍多，达到了95万亿美元，市盈率从9倍跃升至35倍。

7、V.Conclusion

8、如果觉得还不错，请点赞、关注、转发、在看

9、那么通过计算后的ShillerPE则更能体现出市场整体的一个估值水平，从而提升投资者的择时能力。相比于稀缺的大牛股，能够在合理的估值区间持有优质股也是十分不错的选择。

10、其中，账面价值的含义是：总资产–无形资产–负债–优先股权益；可以看出，所谓的账面价值，是公司解散清算的价值。因为如果公司清算，那么债要先还，无形资产则将不复存在，而优先股的优先权之一就是清算的时候先分钱。这样，用每股净资产来代替账面价值，则PB就是大家理解的市净率了。

11、在2021年度10月26日，公司公告：关于开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告，和今天下午发布的关于与牧原食品股份有限公司签订《双汇牧原战略合作框架协议》的公告：

12、认为从“史密斯肥儿得”那里进口可以让成本原料保持平稳，从而不影响盈利大波动。从证监会问询来看：

13、注意政策变化，感兴趣的版块政策变化，会改变股票的属性和活跃度。国家重点支持的行业、企业发展会更快

14、重庆市恒固席勒装饰工程有限公司成立于2008年1月15日，是一家专业从事高端铝包木、木铝复合、实木外墙定制门窗及幕墙阳光房研发、生产、安装、营销于一体的大型综合性生产服务型企业。

15、还在吹风的伙伴们不急不急有解有解，目前估值在合理区间，等待下一轮周期的同时，还有高分红和大股东享受同样的待遇。

16、答案由图1所示的一对散点图给出。每个散点图在横轴上都有股息价格比，用上一年的股息除以1月份的股价来衡量。(横轴刻度为对数，为便于参考，横轴标有水平。)在此期间，股息价格比率的历史平均值为65%。

17、A股目前估值数据统计

18、作为对比，美国的金融市场则显得平稳许多，虽然激动的个人投资者兴致勃勃的杀进股市也时有发生，但是该类群体在总体市场规模上的占比是微乎其微的。上图来自一份2018年中海通证券的研报，图中反映了截至2018年，全球主要股市各类投资者市值占比。

19、之前计算卖点是给50pe是错的，是我理解错了。正确的卖点是19x25x150%=7

20、上面的截图来自《证券分析》第六版。

三、席勒市盈率

1、点击弹出页面右上角的“…”

2、股票行情好的时候，无论怎么样，你买什么股票都赚钱容易；行情不好的时候，特别重视个股，总是有些股票会鹤立鸡群。不要相信什么专家方法，估值方法，如果真的百发百中，他们早就咪倒眼睛赚钱了，绝对不会靠写公式赚钱了。

3、通缩有无熊市：一般通缩导致经济不景气，要不，美日欧为什么天天在那里调低利率，释放流动性。通缩也要看具体，日欧通缩，日欧央行宽松都救不了，因为通缩的原因是老龄化和生产率下降。你印很多钱，稀释了大家的财富，却没有提升消费能力。但是如果是自然周期性通缩，并不是需求不足，而是原材料价格下跌导致的通缩，比如油价下跌100%，但是化工产品下跌了3%。那么对于企业增加利润是有好处的，此时通缩无熊市。

4、Campbell和Shiller(1989)、Goetzmann和Jorion(1993)、Nelson和Kim(1993)以及Kirby(1997)报道了与本文中的结果判断相关的其他蒙特卡罗实验。Nelson和Kim(1993)从股票收益的向量自回归(VAR)和滞后收益和收益率的股息收益率中生成人工数据。人为的股票回报系列被构建为不可预测的，但与股息收益率的创新相关。Campbell和Shiller(1989)采用了类似的方法。Nelson和Kim发现，如果预期股票回报确实是恒定的，那么10年回归系数和Rstatistics极不可能像实际数据中发现的那样大。Campbell和Shiller的结果与这一发现一致。

5、本期文章归类于白话金融科普合集

6、A股目前估值数据统计

7、调整公司财务政策变化的股息价格比率的一种方法是将净回购(用于回购的美元减去新发行的美元)添加到股息中。

8、A股这轮如果通缩，有没有牛市？5月PPI同比下降7%，环比下降0.8%。CPI同比上涨4%，环比下降0.8%。CPI扣除能源和食品，同比上升1%。其实本质上，中国经济还是受益于低油价，属于输入性通缩，展望未来，我们认为全球市场对疫情防控和疫后经济重启表现出颇为乐观的情绪，叠加各国央行货币政策宽松的激励下，全球市场主要指数的估值均显著回升。联合国预计，中国将成为唯一正增长的主要经济体。最新进出口数据显示，上半年，中国一直在进口美国农产品，完成了之前的承诺，中国再次成为美国的第一大贸易伙伴。美国政府允许华为参与美国5G标准制定，显示中美关系有所缓和，所以我们认为，股市具有新一轮牛市的外部基础。

9、疫情过后，医疗行业历史惊人相似

10、从历史看，CAPE席勒市盈率以往三次突破1倍，随后股市的表现却大不相同。但是如果从细节看，还是可以得出以下五点判断：

11、股票市场的传统随机游走理论是股票价格变化是不可预测的，因此股息价格比或任何其他估值比率都没有任何能力预测股票价格的走势。但是，如果随机游走理论并不意味着股息价格比将超出其历史范围或永远停留在当前的极端，那么它要求股息价格比预测股息的未来增长。

12、席勒市盈率历史上四次涨至极端水平

13、疫情后医药分离制度改革加快，医药零售行业春去春又来。非典前夕，中国药品分销业务对国外资本的准入放开，药品分类管理逐步到位处方药将全凭处方销售，GSP认证拔高了行业准入门槛迫使药店加大软硬件设施投入。在医药不分家的背景下，这些政策无疑加大了零售药店的竞争压力。但非典故后，国家迅速意识到大型连锁药店的社会效应，加快了医药分离改革的步伐，多项强调破除“以药补医”的政策出台，鼓励处方外流。此外，疫情后国家大力推进城镇社区卫生建设和“新农合”试点，使得医药阵线向社区和基层前基层零售终端兴起，医药零售行业春去春又来。

14、我们在1998年版本的论文中得出结论，传统估值比率、股息价格比率和价格平滑收益比率与许多其他可能用于预测股票价格的统计数据相比具有特殊意义。1998年，这些比率对美国股票市场极为不利。现在的比例更是如此。

15、A股对比全球股市，估值相对具有吸引力

16、pb在股票领域是指平均市净率，用来衡量企业资产与股价之间的关系，比较使用于重资产上市公司，与市盈率、市销率、现金流量折现等指标一样，是股票投资基本分析的常见参考指标。计算公式为：股票市净率＝每股价格÷每股净资产。

17、机构投资盛行的趋势并不代表着个人投资者的没落，反而作为个人投资者，我们更应该不断完善巩固自身的选股择时能力，从而更好的应对变幻莫测的股市风云。

18、微量海康、分众(微量指不到1%)

19、这种情况下，市面上的流动性会减弱，美元和美元资产会更加值钱，全球流动的美元会流向美国，进入更为值钱的领域，而其他国家，的美元资产会流向美国，导致其美元储备减少，外汇减少，其汇率也会受到冲击。这就是为什么现在美联储进入加息周期后，一系列新兴经济体，比如阿根廷，巴西，土耳其等国开始顶不住了的原因，美元正在纷纷外流，他们的货币汇率也就受到了冲击。

20、A股估值分化，创业板处于结构性牛市，医药、传媒、消费行业牛市特征

四、席勒市盈率计算公式

1、通常市盈率也被投资者和分析师们拿来分辨类似公司股价的相对价值，也可以用来判断目前公司股价在历史中所处的位置来判断是否贵还是便宜。

2、技术分析(TechnicalAnalysis)：以股票价格涨跌的外在和直观表现作为主要研究对象，以预测股价波动形态和趋势为主要目的，从股价变化的K线图表及技术指标入手(物理学或牛顿范式)，对股票市场波动规律进行分析的方法总和。技术分析认为市场行为包容消化一切，股价波动可以定量分析和预测，如道氏理论、波浪理论、江恩理论等。

3、1996年12月3日，我们向美国联邦储备委员会作证说，尽管有所有证据表明股票回报在短期内很难预测，但这种简单的平均逆转理论基本上是正确的，确实意味着长期股市前景不佳。我们放大了我们的证词，并于1998年发表，继续坚持我们悲观的长期情景。

4、图8是一个散点图，横轴是价格与平滑的十年收益的比率，纵轴是随后十年的生产率增长。我们看到，经过平滑处理的市盈率几乎无法预测未来的生产率增长。横轴上传统市盈率的散点图(此处未显示)甚至更不成功。这些结果不支持股票价格变动反映对未来生产率增长的合理预测的观点。

5、2)血制品：非典疫情短期拉动业绩，长期促进普及从历史经营数据来看，血制品行业在非典疫情期间收入有明显的增长，当时已上市的企业包括双林生物(2003年+39%，2004年+3%)、天坛生物(2003年+23%，2004年+18%)、华兰生物(2003年+46%，2004年+27%)。疫情期间增长的动力主要是来源于白蛋白和免疫球蛋白在临床上的应用。除了短期推动收入增长外，非典疫情还促进了血液制品在临床上的普及和推广，对血制品的长期增长产生了深远的影响。

6、恒固席勒门窗属国产一线品牌。

7、2021年三季报净利润53亿低于2018年三季报的56亿，按2018年的净利润35亿等同于2021年的净利润来算，从2012年到2021年的净利润总合为413亿，10年平均净利润为91亿。

8、在CAPE超过1倍后，短期投资收益通常较可观；但长远看，收益往往发生逆转。以1997年为例，在CAPE达到1倍的五年后，标普500指数的表现勉强跑赢了通胀。十年后，年度涨幅降至6%以下；再之后的不到12个月里，由于金融危机影响，投资回报更是沦为负值。

9、例如债券指数基金，大部分情况下债券与股票呈一定的反向性，债券涨，股票跌，股票涨，债券跌。虽然并不是完全反向，但是起到了一定的对冲作用。

10、二八行情下，关于消费、TMT、医疗行业的投资机会策略，已经放在我的圈子里了，点击下方卡片即可查看：

11、回归的Rstatistic为0.25%，表明只有四分之一的股息增长变化的四分之一是可由初始股息价格比解释。

12、这些都是管理层通过上半年的事件做出的对应调整，在旁边建养殖场减少时间差，以确保成本采购的稳定，但实际效果到底如何？能否跨越周期性

13、从PE和PB联合分布来看，整体估值偏高的主要是消费者服务、食品饮料、医药、传媒和通信等。目前PE估值分位数处于较高水平的行业集中于大消费领域，如消费者服务(0%)、汽车(3%)医药(2%)、食品饮料(6%)传媒(8%)和通信(9%)等明显属于结构化牛市特征。

14、导航：投资理念/金钱观/干货知识/企业分析/历史买卖/历史文章/投资原则

15、保险的方式是建立组合，用对冲的方式降低回撤比例，减少风险。比如你心理承受能力最多只能下跌10%，那么最大回撤率达到20%的指数，就可能影响你的心理。此时就要用其他回撤率小一些的指数基金进行平衡。

16、美纳斯达克指数再创历史新高，目前道指、标普500和纳指的估值远高于A股的均值水平。可以用标普500的26倍比沪深300的97倍足足贵了一倍。对于外资具有非常大的吸引力。

17、依据PE分位决策能否实现低买高卖？

18、查席勒市盈率，翻到一篇详细的论文，机翻保存留档。

19、这个季度开始营收，利润，扣非利润全体负增长。可能是周期开始翻转了吗？再观察看看。

20、席勒市盈率历史数据的五点启示

五、席勒市盈率估值法原文

1、III.InternationalEvidence

2、图8中的国家分为三大类。英语国家、澳大利亚、加拿大和英国在这个短暂的样本期内的表现与美国非常相似。股息价格比率与随后的价格增长呈正相关，与随后的股息增长关系不大。几个欧洲大陆国家，法国、德国、意大利、瑞典和瑞士，在这个样本期间表现出非常不同的模式。在这些国家，高股息价格比率与随后的股息增长乏力有关，正如有效市场理论所暗示的那样。股息价格比率与随后的价格增长之间几乎没有关系。日本和西班牙代表了一个中间案例，其中股息价格比率似乎与随后的股息增长和随后的价格增长有关。最后，荷兰没有表现出股息价格比率与随后的股息或价格增长率之间的明确关系。

3、同时，席勒教授通过对多个市场的研究，发现股票市场长期收益率普遍与CAPE之间存在较为显著的负相关关系。

4、牧原股份四年盈利均值估值(单位：亿元)

5、流通端：疫情后医药分离加速，零售药店受益非典期间药品零售额大幅上升。

6、第一次达到1倍，十年后标普累计下跌42%。CAPE席勒市盈率第一次达到1倍，是在1929年8月，此时正值“大萧条”前的股市狂热期。在CAPE触及1倍的两年后，标普重挫30%；五年后，跌幅更是扩大至54%。到1939年夏天时，标普仍较十年前下跌42%。值得一提的是，在1929年期间，CAPE高于31倍的情况只在两个月中出现过。

7、点击“设为星标”，搞定

8、在当前这场疫情危机中，CAPE席勒市盈率的估值方法优势明显。每股收益锐减使得标普500的估值远超真实水平，看起来非常贵。市盈率公式中的分母严重缩水(即2020年预期每股收益)，并且明显低估了大盘股在正常经济状态下应有的收益水平。每股收益的大幅下滑虽然只是暂时性的，但却令市盈率显得畸高，在这种状况下，通过市盈率去对比当前和以往的股票估值，其可靠性就要打上一个大大的问号。

9、注意单个股票不同的技术节点、阶段的表现，在不同的时期有不同的技术特征，踩准节奏最好。

10、个人分享不代表投资推荐，请独立思考！文中任何操作或看法，均可能来自个人的偏见和错误。

11、窄基指的是确定行业或确定模式的基金，比如5G指数、中小盘指数等。此类基金平均预期收益率略高于宽基指数，但是下行风险高于宽基。

12、网络用语pb指的是平均市净率。pb在股票领域是指平均市净率，用来衡量企业资产与股价之间的关系，比较使用于重资产上市公司，与市盈率、市销率、现金流量折现等指标一样，是股票投资基本分析的常见参考指标。计算公式为：股票市净率＝每股价格÷每股净资产。人类对于股市运行规律的认知，是一个极具挑战性的世界级难题。迄今为止，尚没有任何一种理论和方法能够令人信服并且经得起时间检验——2013年，瑞典皇家科学院在授予罗伯特·席勒等人该年度诺贝尔经济学奖时指出：几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市债市的走向，但也许可以通过研究对三年以上的价格进行预测。

13、都选择智定投，可较大程度缓解成本压力。

14、2000年初，股息价格比仅为2%，远在图中所示的任何点的左侧。图1的下半部分显示，在之前的股息价格比率低于4%的情况下，股票市场在到下一个平均股息价格比率交叉点的区间内总是以实际价值下跌；股票价格的实际下跌总是在将如此低的股息价格比率恢复到平均水平方面发挥作用。

15、当前，从研究范式的特征和视角来划分，股票投资分析方法主要有如下两种：基本分析、技术分析。在实际应用中，它们既相互联系，又有重要区别。

16、为了维护网络世界的和谐,微博上某些敏感词汇、敏感内容遭到屏蔽,但是网友之间不宜明说的时候,就会用“屏蔽”的拼音缩写“pb”来代指。

17、大多数公司对盈余资本再配置盈利回报能力都欠缺

18、一般型建议是购买宽基指数基金。关于组合如果仅买一种指数，可能还存在一定风险。因为国内指数回撤率一年也有大概20%，你是否能承受这样的下跌？这就不好说了。

19、沪深300常用的加权PE不准确

20、要知道发行该股票的时候中国还没有建立属于自己的证券交易所，股市仍在早期资本市场不断摸索，直到1990年11月26日，上海证券交易所的正式成立才代表着中国金融市场的初步建立。